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国元证券股份有限公司耿军军近期对鼎捷软件进行研究并发布了研究报告《2023年半年度报告点评：业绩实现稳健增长，人工智能引领创新》，本报告对鼎捷软件给出买入评级，认为其目标价位为33.55元，当前股价为26.62元，预期上涨幅度为26.03%。

鼎捷软件(300378)
事件：
公司于 2023 年 7 月 27 日收盘后发布《2023 年半年度报告》。
点评：
业绩实现稳健增长，研发设计业务收入同比增长 31.78%
2023 年上半年， 公司实现营业收入 9.05 亿元，同比增长 11.07%；实现归母净利润 3612.57 万元，同比增长 4.82%。 分业务来看， 研发设计业务实现收入 4453.39 万元， 同比增长 31.78%； 数字化管理业务实现收入 5.46亿元， 同比增长 8.08%；生产控制业务实现收入 1.30 亿元， 同比增长 8.59%；AIoT 业务实现收入 1.76 亿元， 同比增长 13.93%。 分地区来看， 中国大陆内实现收入 4.24 亿元，同比增长 17.26%；中国大陆外实现收入 4.81 亿元，同比增长 6.13%。 公司坚持高比例的研发投入， 2023 年上半年研发投入为1.60 亿元， 同比增长 51.69%。
加快在 AIGC 等人工智能技术方面的研究及应用落地
公司积极探索 AIGC 技术融合应用，针对鼎捷雅典娜各中台各组件的特色，全面规划适合导入通用大模型能力的升级方向，借此提高企业营运效率、提升用户体验服务，以及加速应用开发效能。 2023 年 3 月，公司与百度文心一言达成战略合作，将文心一言赋能雅典娜平台。 2023 年 5 月，公司发布融合 GPT 技术的企业级知识机器人 ChatFile。 2023 年 6 月，公司宣布雅典娜平台结合 Azure OpenAI，在中国台湾地区开发出引入 GPT 能力的新应用。 公司与微软在中国台湾地区发布结合微软 OpenAI 的个人智能助理“娜娜帮我”，打造新型的企业数字员工，以数据驱动+ChatGPT 自然交互，帮助用户通过语音与输入等互动形式， 实现数据搜集、整理汇整、会议协调和项目追踪等应用场景。
把握中企出海发展机遇， 新行业客户拓展带来新的机遇和动能
公司目前已在泰国、越南、马来西亚设立子公司进行当地的经营。在海外业务拓展上，公司积极把握中企出海需求，持续加大区域品牌建设，结合当地政策加强市场营销，拓展生态渠道合作，保障海外业务的稳健发展，今年上半年公司东南亚地区营收同比增长 30.13%。 公司持续洞察行业市场利好，扩展医药制造等高景气新行业领域的业务，上半年医药制造客户订单签约金额较上年同期增长 160%，新行业客户拓展也将为公司的中长期业务增长带来新的机遇和动能。
盈利预测与投资建议
公司是国内领先的企业数字化、智能化解决方案服务提供商， 持续深化与工业富联的合作， 长期持续成长空间较为广阔。 预测公司 2023-2025 年的营业收入为 23.81、 27.86、 32.12 亿元，归母净利润为 1.65、 2.00、 2.39 亿元， EPS 为 0.61、 0.74、 0.89 元/股，对应 PE 为 44.94、 36.97、 31.00 倍。考虑到公司在人工智能领域的布局和行业估值水平的变化， 上调公司 2023年的目标 PE 至 55 倍，对应的目标价为 33.55 元。维持“买入”评级。
风险提示
境外股东和子公司住所地法律、法规发生变化导致的风险； 无实际控制人风险； 业绩增长放缓的风险； 人力成本上升风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券尹沿技研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.4%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.61亿，根据现价换算的预测PE为44.52。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为31.7。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鼎捷软件（300378）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）